8月英镑/美元走势回顾

8月英镑/美元走势整体呈现下跌趋势，因美元指数强势、英国经济数据疲软。截止发稿，8月英镑/美元累计下跌1.65%，其中最高触及1.2740附近。数据疲软引发市场对英国经济衰退的担忧情绪浓厚，并使市场参与者相信，英国央行不需要像之前想像的那样上调利率来使通胀率回落到目标水平。然而，鉴于市场的不可预测性，保持敏锐的战略视角至关重要。值得注意的是，即使经历了两周的盘整期，英镑兑美元仍表现出弹性。

总而言之，市场参与者似乎确信，在衰退担忧日益加剧的情况下，英国央行不需要将利率提高到此前认为的那样高，以将通胀率降至目标水平。事实上，在普遍预期的9月会议上加息25个基点之后，货币市场现在已经反映出进一步加息的可能性很小。

(相关资料图)

 英镑/美元汇率基本面回顾

  1）英镑/美元受累于美联储高利率预期

上周杰罗姆·鲍威尔发表最新声明后，英镑兑美元汇率徘徊在自 6 月 13 日以来的最低水平附近。随着美元指数 (DXY) 升至两个多月以来的高点104，该货币对下跌。较7月份以来的最高水平下跌逾4.3%。美联储持续加息施压英镑。由于交易员对杰罗姆·鲍威尔的最新声明做出反应，英镑兑美元货币对上周继续自由下跌。他在杰克逊霍尔峰会的演讲中指出，美国通胀仍然居高不下。

因此，他坚称央行可能会在9月份再次加息。如果发生这种情况，银行将把利率推至5.75%，这是23年来的最高点。此次加息正值抵押贷款利率飙升且目前处于二十多年来的最高点之际。

从积极的一面来看，有迹象表明美国经济表现良好。失业率为3.7%，为五十多年来的最低水平。零售支出和房地产行业也在蓬勃发展。亚特兰大联储在最近的一份声明中暗示，第三季度经济将增长6%。该报告指出，越来越多的建筑项目中的公司正在利用《减少通货膨胀法案》(IRA)、《CHIPS 法案》和《基础设施法案》。

  2）英国经济陷入停滞限制英镑反弹

英国央行发出鹰派的信号，刺激英镑反弹。但是，英国经济蒙阴，限制英镑反弹幅度。 英国央行副行长布罗德本特周六表示，货币政策很可能必须在一段时间内保持在限制性区域，因为价格飙升的连锁效应不太可能迅速消退。布罗德本特在年度会议上说:“物价上涨的连锁效应--比如迫使雇主提高工资的压力，这导致了创纪录的工资增长--不太可能像出现时那样迅速消退。”这位政策制定者表示，预计未来几个月能源和核心商品价格将会走软，但他也警告称，在工资上涨的情况下要保持谨慎。

市场参与者似乎确信，在衰退担忧日益加剧的情况下，英国央行不需要将利率提高到此前认为的那样高，以将通胀率降至目标水平。事实上，在普遍预期的9月会议上加息25个基点之后，货币市场现在已经反映出进一步加息的可能性很小。由于英国政府未能实现“提升该国各地区水平和减少不平等”的目标，英国经济正在陷入停滞。英国的经济产出不太可能在2024年之前恢复到疫情前的水平，这意味着英国经济将在2020年至2024年数年内零增长。市场预测，英国经济今明两年将分别增长0.4%和0.3%，低于英国央行预测的0.5%和0.4%。此外，英国的罢工令经济前景蒙阴。卫生部门负责人估计，反复罢工已经让公共资助的医疗服务付出了10亿英镑的代价。

  3、美元指数强势上攻动能犹存

道琼斯市场数据显示，自7月13日触及年内低点以来，美元指数已经累计上涨近4%，时隔173个交易日后再次突破200日移动平均线。技术分析认为，这条中长期均线的方向突破往往是标的趋势变化的信号。

近期外界关于货币政策路径的预期波澜再起。上周发布的美联储7月会议纪要显示，大多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员继续认为通胀存在重大上行风险。与此同时，一系列强劲经济数据和燃料价格上涨对能源通胀的提振，也支持了进一步紧缩的理由。

OANDA 高级市场分析师莫亚（Ed Moya）在接受第一财经记者采访时表示，美元指数上涨的背后，是美债实际收益率上行的推动，“同时这也是衰退风险降低、信贷风险溢价提高的组合，因为市场正在消化更长时间内利率更高的情景，并可能提高美联储的利率预期，从而使美元获得支撑。”

4、避险情绪席卷全球

鉴于美元在全球金融体系中的核心作用，其汇率升值往往会对股票、大宗商品等市场产生广泛负面冲击，这一幕在去年美联储加息周期前半段中尤为明显。下半年以来，这种跷跷板效应再次显现。摩根士丹利资本MSCI全球股票指数上周创6月初以来的最低水平，8月份累计下跌近6%。美元走强可能会损害企业盈利，从而打压市场估值，经历了上半年反弹后，全球各大市场股票市盈率已经处于近期高位。

5、美联储最新动态

货币市场显示，交易员相信美联储今年将再次加息，这将使联邦基金利率目标区间从目前的5.25%-5.50%升至5.50%-5.75%。就在三个月前，市场还押注美联储今年至少会降息一次。分析师认为，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话总体上传达的新信息非常有限，市场已经提前对大部分结果做出了预判和反应。虽然9月美联储的加息可能性较小，但其发言为11月的加息留出了一定余地。目前市场预期11月加息的可能性为62%，讲话前也已经被充分定价。

  9月英镑/美元走势预测

技术方面。过去几天英镑兑美元货币对的汇率一直呈下跌趋势。上周，该货币对将重要支撑位1.2616（8月3日、14日和23日低点）转变为阻力位。它还跌破支撑位1.2593（6月29日低点）。该货币对还跌破25日和50日移动均线，而 RSI 随机指标则向上。该货币对的前景为下行，下一个目标位为1.2500。

值得注意的是，近期下行动能增强表明英镑可能下跌至1.2530以及1.2480。只要英镑维持在‘强劲阻力’1.2685（较昨日不变）下方，则我们的看法不变。不过英镑可能先盘整1-2日。

机构观点预测

  1）加拿大丰业银行：重新收复 1.26+ 可能会在短期内稳定英镑走势

加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师报告称，英镑/美元企稳，但 8 月区间的失守使风险偏向下行。英镑失守 8 月交易区间底部1.2620 的支撑后，对未来走势产生了负面影响；本月迄今为止英镑最高触及1.28上方后，失守1.26 的支撑意味著未来几周英镑有可能跌至1.24低位区域。 收复 1.26+ 可能会在短期内稳定英镑，尤其是在抛售看起来过度的情况下。

  2）法国兴业银行：英镑/美元将保持弱势

法国兴业银行首席全球外汇策略师 Kit Juckes 预计，欧元/美元和英镑/美元将保持弱势。我不想假装去年经济增长预期与欧元/美元走势之间存在奇妙的相关性，但本月的相对变化足以威胁欧元/美元在未来几週跌至 1.05。 至于欧元/英镑，我们在今年上半年看到的强劲空头回补来自于对过度悲观增长预期的修正，但现在这种支撑已经消失。英镑兑美元在此也很脆弱。

  3）荷兰国际集团：英镑/美元三个月后将跌至 1.26

荷兰合作银行经济学家分析英镑前景。如果市场判断经济衰退风险上升，那麽英国央行额外加息为英镑提供支持的可能性将大大降低。 假设美元在未来几个月将获得良好支撑，我们认为英镑/美元在三个月内有可能跌至 1.26，并在明年年中跌至 1.20。 我们仍然认为英镑和欧元之间的风险非常均衡，预计一至三个月内欧元/英镑将在 0.86 附近进行更多的区间交易。

（亚汇网编辑：汐雨）